Apollo 首席经济学家：科技七巨头利润率攀升，标普其余公司原地踏步

美国资管机构 Apollo 首席经济学家 Torsten Sløk 发布五张图，认为 AI 至今没有给科技巨头以外的美国大企业带来明显财务回报。科技七巨头的人均营收和利润率持续攀升；剔除它们后的标普 493 家公司，这两项指标整体基本原地踏步，美国全要素生产率数据也没有显示出明显的 AI 拉动迹象。

Apollo 引用企业支付平台 Ramp 的数据称，在该平台客户中，支出最高的 10% 企业贡献了 99.5% 的模型托管和推理费用。AI 花费最高的 1% 企业中，约 80% 有风投背景；支出处于中位数的企业中，这一比例只有 13%。大量 AI 算力消费集中在少数企业，其中不少依靠风险资本支持。

Apollo 此前统计显示，2026 年第二季度财报季，标普 500 公司中已有 69% 披露正在实际使用 AI，但只有 2% 公布了持续追踪成效的指标。另一份今年 10 月更新的 NBER 研究调查了七国近 9000 名企业高管，受访者估计，过去三年 AI 对企业劳动生产率年增长率的提升仅约 0.2 个百分点。