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关于Kalshi
Kalshi 是美国商品期货交易委员会（CFTC）注册的指定合约市场（DCM），提供以二元结算的事件合约，让用户对选举、经济指标与体育等现实事件的结果进行交易与对冲。它针对的痛点是传统金融市场缺少对离散事件风险进行微小押注与对冲的标准化工具。其核心撮合机制采用中央限价订单簿，买卖双方按概率定价，合约到期按事件结果以 0 或 1 美元清算，平台同时承担反洗钱、适当性与市场监督等受监管交易所职责。
2026 年 4 月第三巡回上诉法院裁定各州无权以博彩法规监管 Kalshi 的体育事件合约，确认其受 CFTC 联邦框架管辖。 其竞争边界在于合规牌照构成的准入门槛与事件合约品类的稀缺性，而非技术架构本身；但二元合约流动性分布不均，长尾事件买卖价差宽、退出成本高，预测效能随参与度波动。
2018年，Tarek Mansour 与 Luana Lopes Lara 创立 Kalshi，以二元事件合约让用户交易现实世界事件结果。
2020年11月3日，Kalshi 获 CFTC 批准成为指定合约市场（DCM），是美国首个受联邦监管的事件合约交易所。
2024年9月，联邦地区法院裁定 Kalshi 胜诉，推翻 CFTC 对其选举合约的禁令。
2025年10月，Kalshi 完成 3 亿美元融资，估值 50 亿美元。
2025年12月，Kalshi 完成 10 亿美元 E 轮融资，估值 110 亿美元，成为估值最高的预测市场。
2025年，Kalshi 月交易量超越 Polymarket，并与券商合作扩大零售入口。
Kalshi 于 2026 年 5 月 7 日完成 10 亿美元 F 轮，Coatue 领投，估值 220 亿美元，五个月内较 110 亿美元翻倍；8 月 26 日披露的 Form D 显示通过私募股权再募约 11.2 亿美元，目标 15 亿美元。
Kalshi 的下一阶段不是多发合约，而是把自己塞进别人的渠道：与 Alpaca 合作可触达 300 多家金融机构与 1400 万个经纪账户，加拿大借 Wealthsimple 落地，无须逐国自建分销。产品上把永续从加密扩到金属、外汇与能源，Kinetic Markets 的 FCM 资质让对冲基金以保证金而非全额抵押建仓，这是把 1% 名义费率做成机构生意的关键。真正的变量仍是州级诉讼与联邦优先权的边界，它决定这套模式能否带出美国；IPO 评估仍指向 2027 年。它与 Polymarket 的分野也在这里：后者靠离岸流动性，Kalshi 靠牌照与清算。
Kalshi 由 Tarek Mansour 与 Luana Lopes Lara 于 2018 年创立，两人都在麻省理工读计算机与金融。Mansour 任 CEO，毕业后在高盛做衍生品、在 Citadel 做量化研究，负责工程、人事与对外事务，终面仍由他把关。Lopes Lara 任 COO，早年在摩根士丹利做新兴市场策略，管运营、清算与做市商关系，是团队里负责日常节奏的人。
CTO Eli Levine 来自 Google Cloud 的数据基础设施团队，2021 年加入，重建了撮合与结算系统，工程招聘由他主导；应用负责人 Sarah Chen 从 Coinbase 转来，带增长与合约设计；CFO Rebecca Schick 管财务与投资者关系，企业拓展由 Sarah Slane 负责。顾问委员会 2025 年 1 月新增 Donald Trump Jr.，参与公共事务与政策讨论。
Kalshi 运营受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的实体：KalshiEX LLC 为指定合约市场（2020 年），Kalshi Klear LLC 为衍生品清算组织（2024 年 8 月），Kalshi Prime LLC 为期货佣金商（2026 年 6 月）。