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关于Arca
Arca是一家加密资产管理公司，业务模式类似传统投资机构，但专注于数字资产。其核心业务包括主动管理的加密基金（投资于流动性代币）、风险投资和场外交易。Arca的核心叙事是：加密资产应该用股票或债券的估值逻辑来分析——看收入、利润率、资本配置和现金流。它解决的市场痛点是加密行业长期缺乏机构级的估值纪律，导致投机泡沫和错误定价。Arca强调合规，是美国注册投资顾问，这有助于弥合传统金融与加密世界之间的鸿沟。
近半年（2026年2月至8月），Arca积极推动加密投资回归基本面。2026年8月，其首席投资官公开反驳“比特币下跌因AI炒作”的说法，认为比特币价格主要由自身流动性和宏观资金流驱动。该公司还发布了代币估值研究，强调产生收入的协议必须通过回购等方式将价值返还给代币持有者。Arca一直主张将数字资产视为独立资产类别，需要专属分析框架，而非套用现有模型。其近期言论表明，Arca正将自己定位为加密基本面分析的思想领袖，同时继续管理聚焦于流动性代币和早期数字资产项目的基金。
Arca是一家总部位于洛杉矶的数字资产管理公司，成立于2018年，其发展历程以一系列战略里程碑为标志。其核心投资理念由首席投资官Jeff Dorman阐述，强调基于现金流和价值捕获对数字资产进行基本面分析，而非投机交易。一个关键的长期发展是该公司早期倡导代币回购机制，以将协议收入与代币持有者价值对齐，这一立场在其2019年至2021年的研究中有所概述。该公司还积极投资于早期基础设施和DeFi项目，例如在2025年3月领投了云游戏PC借贷协议Shaga的100万美元天使轮融资。链上数据显示了Arca活跃的投资组合管理，包括对ENA和IMX等代币的大量持仓，以及向交易所的存款，表明其战术性交易。这些行动反映了Arca致力于将传统投资原则与不断发展的加密领域相融合，专注于可持续的价值创造。
近半年，Arca 核心动向集中在投研与估值框架。首席投资官 Jeff Dorman 发文强调，Hyperliquid、Aave 等协议已产生真实收入，但协议收入不等于代币价值；代币回购是连接协议经济与代币持有者价值的最直接机制，同时需评估再投资回报与资本配置。Arca 预计到2026年，加密估值将更接近股权模型，市场会要求代币明确经济权利与可持续价值捕获能力，关注收益分享、费用捕获及可持续代币设计。此外，纽交所 Arca 大宗商品信托份额新规获 SEC 加速批准，允许主动管理及15%缓冲，反映监管框架演进。官方路线图聚焦从“叙事驱动”转向“基本面驱动”的投资方法，强调收入增速、利润率、护城河、再投资需求及最终回馈代币持有者的超额资本。
联合创始人：Phil Liu（联合创始人兼CLO）、Rayne Steinberg（联合创始人兼CEO）。核心高管：Jeff Dorman（首席投资官）、Katie Talati（研究主任）。
Phil Liu：Arca联合创始人兼CLO。Rayne Steinberg：联合创始人兼CEO，曾联合创立WisdomTree。Jeff Dorman：首席投资官，负责投资组合与风险管理，曾任Harvest Exchange首席运营官。Katie Talati：研究主任。