Iris Energy

IREN（纳斯达克：IREN），前身为Iris Energy，是一家同时经营AI云服务和比特币挖矿的数据中心公司。它自建大型数据中心、采购NVIDIA GPU，向微软等客户出售专用算力；挖矿业务则把电力转化为比特币出售。

其核心竞争力来自挖矿时代继承的资产：大规模已并网电力和数据中心土地，这在AI基础设施市场中稀缺且难以短期复制。公司强调"time-to-compute"（算力交付速度），即比竞争对手更快将电力、机房和GPU组合成可运行的集群，以锁定长期合同。

市场痛点：AI算力需求激增，但GPU供给、电力容量和数据中心空间受限。IREN提供垂直整合的基础设施——数据中心、算力和软件——来满足这一需求。

近半年（2026年3月至9月）：3月，一次性订购超5万张NVIDIA B300 GPU。5月，NVIDIA成为大客户，签下五年34亿美元AI云合同，并围绕最高5GW AI基础设施展开合作；NVIDIA还获得未来五年以每股70美元购买最多3000万股IREN股票的权利。6月，以约1.48亿美元收购西班牙数据中心开发商Nostrum。8月，完成约5.44亿美元对Mirantis的收购，获得Kubernetes和云管理软件能力。

财务方面，2026财年第四季度（截至6月30日）AI云收入达7050万美元，首次超过比特币挖矿收入6670万美元，实现季度交叉。但该季度净亏损6.84亿美元，其中含4.504亿美元因挖矿场地转用于AI而退役矿机产生的减值。全年收入增长41%至7.07亿美元，但因6.388亿美元减值，净亏损7.026亿美元。已签约年化经常性收入为40亿美元，其中10亿美元已投入运营。微软97亿美元合同下的首个50MW部署（Horizon 1）已交付，Horizon 2正在调试，Horizon 3-4目标2026年第四季度交付。风险包括GPU技术快速过时、交付延期，以及NVIDIA认购权带来的潜在股权稀释。