Spectra Finance

Spectra 是一个建立在以太坊等链上的收益衍生品市场。其核心业务是将未来收益代币化：用户将生息资产（如 sDAI、stETH）存入智能合约，获得两种代币——代表本金的本金代币（PT）和代表未来收益的收益代币（YT）。PT 可在到期时赎回底层资产，而 YT 可以自由交易，让用户提前买入或卖出未来收益。

其核心竞争力在于为收益交易专门设计的 AMM，针对时间衰减资产优化了定价，以及 MetaVaults 能够自动在不同到期周期之间迁移流动性。该协议无需许可且支持跨链，任何人都可以在任何资产上创建收益市场。

市场痛点：传统固定收益市场不透明且流动性差；DeFi 用户缺乏对冲或投机未来收益的工具；收益金库到期时，流动性往往碎片化且需要手动迁移。Spectra 通过将本金和收益拆分为可交易代币解决了这些问题，MetaVaults 则自动化了滚动续投过程。

近半年发展（2026-03-01 至 2026-09-01）：2026 年 7 月，治理提案 SGP-20 生效，将 SPECTRA 周度排放降至零（epoch 80 是最后一个包含排放的周期）。这一变化仅影响新增代币供应，协议交易、固定期限市场、MetaVaults 和费用生成均照常运行。尽管排放归零，协议活动依然强劲——DEX 交易量超过 1.6 亿美元，TVL 约 4000 万美元。2026 年 6 月，Spectra 通过 MetaVaults 在 Flare 网络上成功执行了 500 万美元的 XRP 流动性滚动，展示了跨到期周期无需中断市场的自动迁移能力。

负面事件：2024 年，Spectra 曾遭遇黑客攻击，损失约 55 万美元。