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Paragon 是部署在 Hyperliquid 上的永续合约市场，提供加密市场指数（如 BTC.D、TOTAL2、OTHERS）和个股（如美股）的永续合约。交易直接在 Hyperliquid 界面进行，复用其订单匹配、清算、保证金及 API 基础设施。指数采用市值加权，每日再平衡，价格源自多个数据源；个股合约以现金结算，不涉及股票实体的所有权或投票权。最高杠杆 20 倍，资金费率按小时结算并随市场调整。
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Paragon是构建在Hyperliquid上、基于HIP-3框架的去中心化永续指数市场。它提供BTC.D（比特币 dominance）、TOTAL2（除BTC外的加密总市值）、OTHERS（山寨币总市值）等加密原生指数交易，以及单只股票永续合约。核心价值在于将广泛关注的宏观分析指标转化为可直接交易的标的，解决了交易者此前只能在这些图表平台上观察指标、却无法对其持仓的痛点。与现货指数篮子或定制合成资产不同，Paragon使用原生永续合约，继承了Hyperliquid的深度流动性和低延迟订单撮合能力。
近半年（2026年3月至9月），Paragon持续扩展市场覆盖。它先后获得GLW、CRDO、AAOI、CIEN、LRCX、TER、STX、IREN、VST、NET等AI相关股票代码，最近又购入UNITREE和RDDT，专注于叙事性强但传统市场流动性相对较低的资产。交易量显著增长，截至8月初周交易额约1555万美元，较7月初增长12.8倍，但仍远低于竞争对手Trade.xyz的规模。项目也面临挑战：HYPE代币价格过去30天下跌超26%，源于ETF资金流出和巨鲸抛售，削弱了回购力度。但期内未报告重大项目自身负面事件。
过去半年，Paragon取得多项重要进展。其与TradingView集成，将其永续市场引入该平台的Supercharts，大幅提升可访问性。交易所扩充了产品线，新增Reddit（RDDT）、Cloudflare（NET）和NAVER等股票永续合约，以及追踪美国10年期国债收益率（US10Y）和中国机器人公司Unitree的主题产品。值得注意的是，Susquehanna Crypto作为首家机构流动性合作伙伴加入，增强了市场深度。Paragon还收购了寒武纪（CAMBRICON）永续合约的代码库，标志着其进军AI芯片相关衍生品领域。
展望未来，Paragon的路线图聚焦于扩展其HIP-3框架，推出更多跨资产永续市场，连接传统金融与加密世界。团队计划深化机构合作，改善流动性基础设施，并扩大股票、指数和宏观产品的覆盖范围。依托Hyperliquid的基础设施，Paragon旨在成为全天候交易现实世界资产和创新基准的领先平台。
Taha El-Magbri（塔哈·埃尔-马格布里）是Paragon的创始人兼核心贡献者。他拥有宾夕法尼亚大学物理学背景，职业生涯涵盖华尔街私募股权、航空金融与加密产品工作室。曾任GF Capital私募股权分析师、SkyWorks Capital航空金融、ITE Management投资者，联合创立Meridian Labs（后被Galaxy Digital收购）并任战略主管，后创立Orzo Digital。2026年推出Paragon，基于Hyperliquid的HIP-3基础设施构建加密原生永续指数市场。