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关于Superstate
Superstate 是一家受 SEC 监管的链上资产管理与转让代理平台，面向合格购买者与机构，在 Ethereum 与 Solana 上发行代币化美国国债基金及 SEC 注册的普通股。它针对传统证券发行、清算与托管割裂、结算周期冗长的痛点，以注册转让代理的托管架构把股权与基金份额的发行、转让与权属更新写入链上，并以 Stablecoin 完成同日结算。其核心机制包括 USTB、USCC 等代币化基金的链上净值计价与同日流动性，以及 Opening Bell 原生发行框架，使公开公司的股票以 ERC-20 或 SPL 形态直接上链、由受监管实体维护股东名册。
该模式的随之而来的是严格的合格投资者准入与 KYC 白名单限制，流动性与可触达人群受限，链上股权也依赖发行人持续配合维护受监管名册。2026 年 4 月，Galaxy 在 Opening Bell 上完成首例链上代理投票。
2023 年 6 月，Compound 创始人 Robert Leshner 创立的 Superstate 完成 400 万美元种子轮融资（ParaFi、Cumberland、1kx 领投），并同步向 SEC 提交短期国债基金招股说明书。
同年 11 月，Superstate 完成 1400 万美元 A 轮首轮融资，由 Distributed Global 与 CoinFund 共同领投，资金用于扩充团队与开发合规代币化基金框架。
2024 年 2 月，Superstate 推出首只代币化基金 USTB，持有短期美国国债，面向合格购买者提供链上净值计价与同日流动性。
2024 年 7 月，Superstate 发布 Crypto Carry Fund（USCC），以现货加密资产配合期货空头套利策略为持有人创造收益，现货由 Anchorage 托管。
2025 年 3 月，Superstate 的数字转让代理子公司 Superstate Services LLC 在 SEC 完成注册，将代币化资产接入现有金融监管框架。
此后 Superstate 推出 Opening Bell 平台，允许 SEC 注册的公开股票直接在 Solana 等链上发行与交易，Galaxy、SharpLink 等公司相继上线代币化股票。
2026 年 1 月，Superstate 宣布完成 8250 万美元 B 轮融资，由 Bain Capital Crypto 与 Distributed Global 领投，累计融资超过 1 亿美元。
2026 年 4 月 8 日 Invesco 接手管理 Superstate 的代币化 USTB 基金，4 月 30 日 Coinbase Asset Management 选用 Superstate 的 FundOS 代币化稳定币信贷基金，5 月 7 日 Bitwise 接手管理 USCC。4 月 23 日 Superstate 与 CoinList 合作，将 CoinList 的 1,200 万用户接入链上募资。
9 月 30 日 Superstate 的 USTB 扩展至 Base，机构可在 Coinbase 二层网络上持有短久期美债收益凭证，采用代币级权限与钱包白名单，此前已在以太坊与 Solana 运行。Superstate 的 Opening Bell 平台上线 Galaxy Digital（GLXY）与 Forward Industries（FWDI）的代币化股票，是与纳斯达克、纽交所同一份额的正式股票，而非衍生品或包装凭证。
Superstate 的差异化不在把资产搬上链，而在它同时持有 SEC 注册的过户代理与投资顾问两张牌照，这让代币本身等于证券，而不是挂钩价格的合成凭证。7 月 23 日 Uniswap 与 Raydium 同日上线 KYC 门控池，Superstate 是两边的设计伙伴，把合规检查放进协议层而非前端，解决了代币化股票最缺的二级流动性。商业上，Opening Bell 的直发把增发成本压低 100 至 200 个基点，FundOS 约一半管线经 Coinbase 与 Bitwise 渠道进来，USTB 规模已到 8.27 亿美元。真正的对手是 BlackRock 的 BUIDL、Securitize，以及收购 Equiniti 后的 Bullish；护城河是华尔街关系，不是代码。
Superstate 由 Robert Leshner 联合创办并任 CEO。他在纽约长大，于宾夕法尼亚大学读经济学，毕业后在 Bessemer Venture Partners 做投资，2017 年在旧金山创办 Compound，并把治理逐步交给社区。2023 年他创办 Superstate 并出任 CEO，负责招募与对外沟通。
Jim Hiltner 任联合创始人兼商务负责人，此前在 Compound 的 Treasury 部门做机构存款方向，主管分销与券商合作；Dean Swennumson 任联合创始人兼运营负责人，早年在安永做数字资产与基金审计，负责净值计算、过户代理与合规报告；Alex Zozos 任总法律顾问，此前在 Coinbase 与美 SEC 任职。工程、运营与法务三条线分别向三位创始人汇报。
Superstate近期团队变化：2026年5月，Sean Brown加入，担任产品职位。他此前是Hack VC合伙人、UMA产品负责人、IBM区块链顾问，具备深厚Web3与金融科技经验。他的加入有望强化Superstate的代币化产品策略，推动链上基金采用。目前暂无离职变动。
Superstate专注代币化政府债券基金，Brown的产品领导力或有助于连接传统资管与加密资本市场。
Superstate 的 USTB 代币化基金（景顺短期美国国债基金）管理费不超过 0.15%，该费用已直接计入基金净值。
Superstate 持有美国证券交易委员会（SEC）的过户代理注册（Superstate Services LLC，数字资产过户代理，档案号 84-06972）及投资顾问注册（Superstate Advisers LLC）。